国信香港博彩行业研究报告

AlexQin

　　【1月10日】王石现身浙商银行 见神秘人物

102.5

澳门淘金

　　【2月5日】媒体称宝能资金吃紧将减持万科

航空行业上周上升47位，排名第18。国内客运方面旺季效应显现，从客座率上看，供需关系在6月改善显著，同环比均大幅提升；7月前两周，客座率同比改善持续，国内线客座率保持高位。国际客运方面供需关系也开始同比改善。中信证券(600030,股吧)表示，从6月客座率数据上看，航空公司同比环比均有较大改善，供需数据改善叠加周期板块轮动推动航空股短期估值修复，中长期维持油价跌势趋弱、汇率贬值加剧航空周期的判断，未来仍需观察供给降速和需求增长的持续性。个股方面，考虑到利空风险于二季度集中释放，三季度供需改善叠加汇率同比贡献正收益，推荐国内线占比高以及旅客资源有优势的行业龙头。推荐标的：南方航空、中国国航、春秋航空。

　　【6月17日】万科通过重组方案 华润反对

中共中央、国务院印发《关于深化投融资体制改革的意见》，意见提出：确立企业投资主体地位，建立投资项目“三个清单”管理制度。鼓励政府和社会资本合作。充分发挥政策性、开发性金融机构积极作用。完善保险资金等机构资金对项目建设的投资机制。大力发展直接融资，依托多层次资本市场体系，拓宽投资项目融资渠道，支持有真实经济活动支撑的资产证券化。结合国企改革和混合所有制机制创新，优化能源、交通等领域投资项目的直接融资。进一步发展企业债、公司债、非金融企业债融资工具、项目收益债等，支持重点领域投资项目通过债市筹措资金。开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点。设立政府引导、市场化运作的产业（股权）投资基金，积极吸引社会资本参加。         

99.8

97.3

财经观察

　　借壳重组政策趋严 360借壳可选标的将大幅减少

统计显示，现行《上市公司股权激励管理办法（试行）》自2005年发布以来，实行股权激励的上市公司数量逐年持续增长。截至2015年底，推出股权激励计划的上市公司总共有808家，涉及股权激励计划达1110个，其中有229家公司推出两个或两个以上的股权激励计划。

艾瑞统计数据显示，中国在线短租市场在2012年加速起步，市场规模为1.4亿元人民币，2015年中国在线度假租赁市场交易额达到42.6亿元，2017年预计整个中国在线度假租赁市场的交易规模将达到103亿元。

100.1

对宝能而言，“杠杆”的一端是跌跌不休的万科A，另一端则是逾200亿元的巨额配资资金，如何找到一个合适的“支点”，这是一个问题。

　　7月4日至7日，万科股价连续两个跌停后，于第三个交易日翻红，7日再度下跌达4.95%。不仅万科的中小股东损失惨重，人们更担心这会暴露宝能买入万科带来的一系列风险问题。

　　据了解，从去年开始，财政部对示范项目实施以奖代补政策，对入选全国PPP示范的项目起到了极大的增信作用。政策明确，对列入PPP示范项目的新建项目，在项目完成采购确定社会资本合作方后，按照项目投资规模给予一定奖励。例如，投资规模3亿元以下的项目奖300万元，3亿元(含3亿元)至10亿元的项目奖500万元，10亿元(含10亿元)的项目奖800万元。奖励资金主要用于项目全生命周期过程中前期费用补助、运营补贴等。国信香港博彩行业研究报告

　　股市大幅波动发生后，市场估值迅速回归，股价被腰斩的个股不计其数。与充斥着“互联网+”、“互联网金融”、“国企改革”、“自贸区”等大热点的2015年不同，2016年市场缺乏热点题材，行业前景被普遍看淡。2015年11月IPO重启后，相对于大盘整体的不景气，新股较为安全的投资属性被放大，大量资金的涌入更是市场使对新股的投资热度赶超了牛市时期。

势必要有一个触发因素让人们意识到俄罗斯真实价值被压制这一事实。

　　瑞银证券认为，虽然深证A股整体估值相对偏高，但仍有部分市值较大、增长前景好的优质公司，更符合国际投资者的偏好，其筛选了深成指成分股及两地同时上市的AH股中预测盈利增速较高、市值高于30亿美元的股票，包括东方财富(300059,股吧)、大族激光(002008,股吧)、广电运通(002152,股吧)、云南白药等。

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艾瑞统计数据显示，中国在线短租市场在2012年加速起步，市场规模为1.4亿元人民币，2015年中国在线度假租赁市场交易额达到42.6亿元，2017年预计整个中国在线度假租赁市场的交易规模将达到103亿元。

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　　据了解，从去年开始，财政部对示范项目实施以奖代补政策，对入选全国PPP示范的项目起到了极大的增信作用。政策明确，对列入PPP示范项目的新建项目，在项目完成采购确定社会资本合作方后，按照项目投资规模给予一定奖励。例如，投资规模3亿元以下的项目奖300万元，3亿元(含3亿元)至10亿元的项目奖500万元，10亿元(含10亿元)的项目奖800万元。奖励资金主要用于项目全生命周期过程中前期费用补助、运营补贴等。国信香港博彩行业研究报告

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势必要有一个触发因素让人们意识到俄罗斯真实价值被压制这一事实。

　　瑞银证券认为，虽然深证A股整体估值相对偏高，但仍有部分市值较大、增长前景好的优质公司，更符合国际投资者的偏好，其筛选了深成指成分股及两地同时上市的AH股中预测盈利增速较高、市值高于30亿美元的股票，包括东方财富(300059,股吧)、大族激光(002008,股吧)、广电运通(002152,股吧)、云南白药等。

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势必要有一个触发因素让人们意识到俄罗斯真实价值被压制这一事实。

　　瑞银证券认为，虽然深证A股整体估值相对偏高，但仍有部分市值较大、增长前景好的优质公司，更符合国际投资者的偏好，其筛选了深成指成分股及两地同时上市的AH股中预测盈利增速较高、市值高于30亿美元的股票，包括东方财富(300059,股吧)、大族激光(002008,股吧)、广电运通(002152,股吧)、云南白药等。